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usdt钱包支付(caibao.it):若何掌握2021年A股投资机遇?中信建投:整年最主要行情在一季度,科技和消费仍值得历久结构

admin2020-12-0275

2020-12-02 00:46 券商中国

usdt钱包支付(caibao.it):若何掌握2021年A股投资机遇?中信建投:整年最主要行情在一季度,科技和消费仍值得历久结构 第1张

泉源:中信建投证券研究

我们预期2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济苏醒后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外,信用风险露出、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。市场上行的驱动力主要来自经济苏醒,整年市场走势呈现出一波三折的特征。整年最主要行情在2021年一季度,三季度可能还存在着小反弹。我们建议投资者降低预期,提防风险,掌握一季度的行情。

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2020年新冠疫情打破了原有经济平稳运行的历程。为了应对经济面临的伟大打击,中国在 2020 年一季度接纳了严酷的隔离和控制,导致经济阻滞,形成了-6.8%的短暂阻滞。严酷的管控使中国成为全球疫情控制最乐成的国家,随后中国经济逐步进入回复状态,二季度经济增进 3.2%,三季度经济增进 4.9%,中国经济处于疫情后连续回升的历程中。在新冠疫情不重新大规模发作的情形下,我们预期中国2020年四季度经济增进到达 5.5%-6%的正常水平。

与中国相反,外洋疫情控制措施没有中国严酷,导致疫情频频,经济活动受到伟大的负 面打击,全球陷入了较大的衰退。美国一季度GDP是0.32%,二季度是-9.03%,三季度是-2.91%。2020年11月美国总统选举竣事之后,若是拜登接纳强有力的控制措施,美国在2021年也将逐步进入恢复的历程中。

从2020年经济运行的情形来看,由于疫情的影响,市场普遍预期中国接纳强有力的逆周期调治措施。消费、投资和出口三家马车中,出口受到较大的影响,基建投资和制造业投资将显示优异,消费也会受到较大的影响。然则外洋疫情的发作,首先是防疫物资驱动了出口,其次是外洋产能受限订单返回中国,导致出口显著超预期。然则,由于贮备项目不足和企业盈利能力下降,中国的基建投资和制造业投资不及预期。疫情影响了商业活动,消费也显著不及预期,这是2020年中国经济运行超出预期的地方。

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