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usdt支付接口(www.caibao.it):IPO羁系趋严 SPAC如雨后春笋般泛起

admin2021-01-17141

罗Z瑜 华坊咨询评估执行董事

随茈奕鼮顅PO羁系和上市要求趋于严酷,对盼望尽快上市融资的公司来说,透过传统IPO(首次公然发售)管道上市的难度不停增添,因此,作育了近年于美国以SPAC形式上市的案例如雨后春笋般发作。

绕开传统管道上市

SPAC为英文Special Purpose Acquisition Company的缩写, 中文为「特殊目的并购公司」。SPAC并非新兴产物,早在1980年代就已泛起于美国市场。它是一种较传统IPO更为另类的一种IPO模式,由配合基金、对冲基金等召募资金而组建的除了现金没有任何实体营业的「空壳公司」,其上市的目的即为投资并购欲上市的目的公司,因此其又被称为「空白支票公司」。这类壳公司在首次公然招股(IPO)中融资,之后与一间私有公司合并。使用这类工具可绕开传统的IPO让大量公司成为上市公司。凭据SPACInsider统计,2020年共有248家SPAC挂牌上市(2019年该数位仅为59家)。不停增添的SPAC数目,意味荍賳磢怑怐玛嚝雂]越来越多。

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近月,软银也加入建立特殊目的收购公司(SPAC)的潮水,透过旗下的软银愿景基金建立了一定名为SVF Investment Group的空白支票公司,集资美金5.25亿元,旨在投资以人工智能(Artificial Intelligent)相关的公司 。另一例子是中国电动车制造商法拉第未来 (Faraday Future) ,准备与一家名为 Property Solutions Acquisition(PSAC-US)合并,合并之后公司的估值约为 30 亿美元,期望透过并购杀青其上市的心愿。

再说一例,李泽楷与PayPal团结创办人Peter Thiel配合建立一空白支票公司Bridgetown Holdings,此公司乐成于2020年10月透过于Nasdaq上市集资美金5.95亿美元,其建立的目的是投资东南亚的新经济公司。新闻指,此公司设计并购印尼电商公司Tokopedia,而Tokopedia最近更与印尼叫车与支付巨头 Gojek洽谈合并,如这两家公司乐成合并,将创造出印尼史上新的网路巨擘。

本质仅是合并工具

对SPAC而言,由于其自身没有实体营业,其焦点价值实质反映了收购的目的公司价值。多数与SPAC合并的目的公司处于萌芽或早期生长阶段,各个方面尚未生长成熟,传统财政资料的剖析方式难以对SPAC合并上市公司举行周全的权衡。此外SPAC在选择目的公司时,更强调未来的投资回报。当SPAC与目的公司合并上市后,双方将是慎密的股东关系。在实践中,无论是在估值照样合并条款方面,双方的互助弹性亦远高于传统IPO,诚然,SPAC只是促成双方连系的工具,其成败要害照样取决于双方互助的细节能否发生预期中的协同效应。

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