针对美股市场，申万宏源研究副总经理、首席策略分析师王胜表示，美股市场的反弹表明市场正Price-in（计价）美国经济「软着陆」预期，但美股盈利预期中却未充分反映美国经济潜在的衰退风险，市场或仍需「磨底」。他提醒，鉴于二季度美股ERP（股权风险溢价）仍将处在极低状态，且分子、分母端将继续受到美国经济下行，以及全球流动性紧缩的压力，中性情境下，今年美国经济将「温和衰退」，美股在目前较高估值水平下仍有一定下行风险。
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王胜分析，在经历了去年四季度以来的「软着陆交易」后，二季度美股市场或阶段性重返「紧缩交易」状态，其分母端的压力可能进一步增大。另一方面，去年10月以来，全球股市普遍反弹，横向对比后不难发现，标指PE（市盈率）分位数已经较高，表明目前美股估值已经过高。一旦美国经济加速回落，美股盈利预期存在进一步调降的空间。
王胜坦言，从历史周期角度看，美国每轮经济衰退期内，美股盈利增速往往跌入负增长区间，且经济衰退程度越深，盈利增速跌幅越大。他预计，中性情景下，美国经济将温和衰退，美股在当前估值水平下仍有一定下行风险。乐观情境下，美国经济实现「软着陆」，随着通胀压力的回落，以及较强经济韧性的显现，美股市场的下行风险将变得可控。悲观情景下，美国经济出现「硬着陆」，加之持续的滞胀，美股市场面临较大的潜在下行压力。
鉴于当前市况下，美国经济「软着陆」预期或面临较大的修正风险，他建议投资者减配美股，耐心等待市场的逐步出清。
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